经济衰退最强警报拉响 华尔街空头的春天来了吗?
2019-08-15 15:41:28
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来源:新浪财经讯  

当地时间8月14日上午,美国30年期国债收益率被推至新低水平,自07年以来10年期国债收益率首次低于2年期国债收益率,美债收益率曲线“倒挂”现象加剧。道指因此一日内大跌800点,成为2019年以来美国股市表现最差的一天。

与此前数月曾经出现的美债“倒挂”不同的是,本次的“倒挂”是10年期和2年期美债自2007年以来出现的首次倒挂,市场普遍认为这是预兆经济衰退的最准确信号,多个长期保持乐观的大型金融机构对美国经济的预期发生迅速扭转,表示倒挂后一年内美国很可能进入经济衰退。

在美国历史上,最近7次经济衰退到来之前,10年期和2年期美债都出现了“倒挂”,而经济衰退到来之前,美股都将提前1至3个季度率先崩盘。出于对美股崩盘影响明年连任的恐惧,特朗普总统今天连续发布推特,表示这次的倒挂是“疯狂的”,并再度攻击美联储是这轮股市大跌的罪魁祸首。

在这次倒挂之前,3个月期与10年期美债收益率“倒挂”的情况已经持续了两个多月,并在今年3月就初见迹象。当时有多位美股交易员对新浪财经表示,这次倒挂现象可能是暂时的,并不意味着美国经济即将陷入衰退。

然而,摩根士坦利的观点恰恰相反。出现“倒挂”现象之初,大摩团队表示,如果根据他们的模型测算,虽然官方数据上的收益率曲线在今年3月才开始“倒挂”,但事实上如果将量化宽松和未来财政紧缩政策(缩表)的影响都考虑在内,从去年12月开始“调整后的”美债收益率曲线就已经出现了倒挂,意味着倒挂已经出现了6个月。

摩根士坦利也是这两年华尔街上对美股市场前景最为悲观的大投行。其首席策略师Mike Wilson在6月底预测今年三季度美股将出现10%的回调,标普500指数年底将跌落至2750点左右。截止至8月14日收盘时,标普500指数收盘点位为2840点。

(原始收益率曲线与调整后收益率曲线对比 来源:摩根士坦利)

在7月31日美联储议息会议上,美联储已经宣布降息并提前2个月结束缩表,但仍未避免半个月后迎来10年期和2年期美债也出现倒挂的窘境。

除去今年5月的一轮回调之外,美股市场在2019年上半年的表现可以说是超出预期,迎来了过去10年来涨幅最好的上半年。

7月末以来,美股大盘进入剧烈震荡阶段,8月12日美股创下年内最大跌幅,道指重挫767点,然而年内最大跌幅的记录很快在今日被再度打破,包括瑞银在内的多家机构表示,当前市场情况不建议逢低买入,意味着他们认为今天的跌势只是一个开端。

多位基金经理对新浪财经表示,此前美股连涨数周、屡创历史新高,空头们经历了剧烈的损益波动,承受了很大压力。

索罗斯的“接班人”、著名二级市场大佬斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)在今年6月初时就表示,自2018年起他有多次做空策略都失败了,5月份起他已经由93%的高仓位变成了头寸净平(net flat),转而购买大量国债。

但大多数基金经理对记者表示,美国经济周期已接近尾声,做空虽然短期内产生了亏损,但仍不改变自己年内看空美股的观点,美联储降息早已被市场计入预期,无法再起到提振市场的效果。

一位美国大型基金的前亚太区首席投资官在本月初对新浪财经表示,当前美股上升空间有限,预计将在近期内开始震荡下行,有超过80%的概率在今年年底之前进入熊市,并在2020年继续滑坡,建议企业、机构和大投资人考虑进行对冲操作,例如买入美债和黄金、做空股指,或者购买看空期权等,以降低风险,保护资产;其中做空难度较高,不建议散户投资者独立操作。

新浪财经 魏天谌 发自纽约

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